急贬后又反弹，经济日报：外汇市场有能力实现自主平衡

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又是一次急速贬值后的强势反弹。10月26日，人民币汇率强势反弹，在岸、离岸人民币对美元汇率皆反弹逾千点。现实再次说明，在市场化的汇率形成机制下，汇率的点位是测不准的，双向波动是常态，不会出现“单边市”。

近因来看，26日人民币汇率之所以出现大幅度回升，一方面是隔夜美国疲弱经济数据令市场纷纷押注美联储很快调低加息幅度，令美元指数一度跌破110整数关口，带动人民币汇率估值大幅反弹;另一方面是本周以来人民币汇率过度下跌，令众多资管机构认为人民币汇率明显低估，存在较高的估值修复需求。

更深层次的原因是，中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面不会改变。当前，我国经济的潜在增长率保持在较高水平，构建新发展格局的要素条件较为充足，有效需求的恢复势头日益明显，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，金融风险整体收敛、金融体系总体稳健。人民币长期走强的趋势不会改变，我国持续的国际收支顺差和巨额的对外投资净资产，为人民币汇率稳定提供了强有力保障。

未来，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定仍有坚实基础。随着宏观政策效应显现，经济基本盘将更加扎实，这是汇率平稳运行最大的基本盘。同时，我国坚持实施正常货币政策，政策空间充足，工具箱丰富。人民币的趋势是明确的，人民币资产是安全的，未来世界对人民币的认可度会不断增强。此外，人民币汇率形成机制适合中国国情，可以充分发挥市场和政府“两只手”的作用，经受住了多轮外部冲击的考验，监管部门积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期，为汇率稳定提供坚实保障。

需要强调的是，市场供求始终起着决定性作用。从近年来走势看，人民币对美元双边汇率和美元指数并没有一一对应关系，美元升值、人民币更强的情形也曾经出现过。前两次人民币对美元汇率“破7”后，随着市场形势变化，汇率重新回归7元下方，外汇市场有能力实现自主平衡。

没有只涨不跌也没有只跌不涨的货币。尤其是随着中国金融开放不断扩大，人民币汇率越来越市场化，也就越来越具有资产价格属性，处于多重均衡状态，顺周期的羊群效应以及偏离基本面的过度升贬值会经常发生。下一步，监管部门将坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚定不移深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，更好发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用。持续推进多层次外汇市场体系建设，进一步提高外汇市场的深度和广度，引导企业和金融机构树立风险中性理念。综合施策，稳定预期，坚决抑制汇率大起大落，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

关键词： 经济日报 外汇市场