全球热头条丨【东海期货5月15日产业链日报】黑色篇：需求表现分化，钢材期现货价格再度走弱

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讯——钢材核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场延续弱势，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材日均成交量15.23万吨，环比回升1.6万吨；热卷价格跌幅也有所扩大。CPI、PPI以及金融数据均低于预期，市场避险情绪再度提升。基本面方面，钢材5大品种产量继续回落，且降幅较上周所扩大，不过，长流程钢厂仍有利润，所以后期减产过程可能会比较曲折。需求继续弱，但品种之间有所分化，螺纹钢库存降幅扩大，表观消费量环比回升51.92万吨，热卷则继续累库，表观消费量仅小幅增加。同时，成本下移逻辑也在延续，铁矿石、焦炭价格均持续走弱。未来一段时间，需求的拐点和钢厂减产的速率和最终减产幅度将成为市场博弈的焦点。短期钢材价格仍以偏弱为主。

铁矿石核心逻辑：尽管市场继续下探，但钢厂补库依旧谨慎，采购积极性一般，基本以按需补库为主。本周，钢材5大品种产量继续下降，且热卷产量降幅较之前扩大，表现高炉减产幅度可能有所扩大。考虑到钢厂目前仍有利润，故钢厂减产过程可能会比较曲折，减产速率和最终减产幅度依然是市场博弈的焦点。供应逐步回升，铁矿石发货量及到港量本周均有回升。中期来看，矿石供增需减大方向不变，矿石现货价格仍有下跌空间。但高贴水依然是盘面下跌的制约因素。

焦炭核心逻辑：供应端，节后钢厂对焦化厂提出第六轮提降，焦企利润仍然维持为正，部分焦企主动限产主要因为库存压力，整体供应偏宽松。需求方面，金三银四季节性旺季结束，日均铁水产量回落，钢厂检修增加。钢厂利润有限的情况下，需求负反馈将持续。焦炭基本面较弱，仍然在寻求底部，贸易商仍未进场抄底。焦煤跌速大于焦炭，投资者可尝试做多盘面焦化利润，单边可继续持有空单。

焦煤/动力煤核心逻辑：从3月初至现在，部分煤种已经下跌超过800元/吨，煤矿出货仍然不顺利，库存已经来到近两年新高，可见当前市场环境悲观。国内方面，生产暂无扰动因素，且煤矿对后市预期悲观，当前急于兑现利润。金三银四旺季已经结束，日均焦炭产量回落，原本就采购不积极，产量回落后预计将给到煤矿更大的库存压力。进口方面，目前主要取决于价差，澳煤回调目前有微弱优势，但离大规模进口还有距离。预计焦煤仍将维持弱势下跌。东海期货公司授权文本由“专注期货开户交易及专业行情分析资讯网站”：【一期货 www.1qh.cn】转发

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