首页本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
道指百年，一幅波澜壮阔的历史画卷，见证美国大国崛起。任何伟大的Alpha胜利，都建立在国运的大Beta上。国运的大Beta背后，是一系列具备核心竞争力的公司所提供的Alpha共同构建的。
价值投资真正的辉煌时代是美股从1982年到2000年波澜壮阔的大牛市，也是美股蛰伏十多年之后最长周期的主升浪。
在资本全球化运动、苏联解体的超级红利、信息技术革命的带动下，美股诞生了无数执业界牛耳的伟大企业，也因此造就一大批涨幅百倍千倍的股票。正是在这样超长周期的牛市下，价值投资模式才得以真正确立和深入人心。
价值投资理论诞生在美国毫不意外，世界上没有哪个国家像美国一样，可以将资本主义的精髓演绎到极致，并拥有几乎无穷无尽的创新力。这张卵巢彩票正是老巴可以不做宏观分析的宏观基石。
当产业资本陷入金融资本制造的周期性金融危机（通常表现为失去流动性以后的超级折扣价，即“安全边际”），就是老巴开启的滚雪球时刻。
事实上，是老巴运用金融资本的流动性压榨产业资本所获取的定价权，其商业护城河理论则是建立在跨国金融资本精心打造的星球统治术之上。长期坚持价值投资是在赌国运，所谓的“国运”，在08年以前是美国的制度红利，而在08年以后则是Fed的核动力印钞能力。
道指1896-1921年月线 vs 2000-2021年周线分形走势，非常经典的一张图表。分形结构是一种人类行为在时间和空间上呈现出的自相似性。混沌理论将“历史重演”修订为“自相似性”，本质上，重演的不是历史，而是人类的行为，这也正是周期的魅力所在。
每一个市场决定不仅产生于意味深长的信息，同时也产生意味深长的信息，每一笔交易，在即刻成为一种结果的同时进入市场组织，并通过向投资者们传播交易数据，加入到其他投资者行为的原因链中。这种反馈循环受制于人的社会本性，而且既然人具有这样一种本性，那么这个过程就产生了各种形态。因为各种形态在重复，所以它们就有了预测的价值。
——《艾略特波浪理论：市场行为的关键》
由于市场是由人类互动产生的一种混乱的非线性系统，价格和时间就是我们用来界定分形结构的最好途径，自然界中混乱的过程一再呈现出一种盛大的复杂度，并且这种复杂度的结构具有自相似性的非随机性。如果我们可以找到市场的分形结构，就可以对市场的行为，对某种特定商品期货或股票的价格走势进行解析，更为重要的是，我们可以对市场的行为进行有效的预测。
——《证券混沌操作法》
标普百年零回报的周期，可以看到一个明显的收缩周期，即后一个周期的间隔时间等于前一个周期的一半。
布雷顿森林体系崩塌之后，从金本位到纯信用货币体系，再进入无锚印钞的QE，金融危机的周期在收缩。究其原因，是全球生产效率的提升和货币主义下的金融掠夺方式注定天然不可调和，跨国金融建制下财富向少数人聚集而造成买力沉没，导致发生危机的周期被人为缩短，货币政策的空间收缩和货币信用的急剧衰减，资本主义的永动机破产了。
美股百年市场板块表现：医疗保健、信息技术、 日常消费板块跑赢大盘，金融、工业和可选消费的表现与大盘大致持平，而公用事业、能源、通信和材料板块表现不尽如人意。总体来看，美国服务业板块表现在过去100年里优于大盘。
历史上，美国经济在1973年石油危机爆发后开始向服务型经济转型。那时，随着更节能省油的欧洲汽车出口到美国市场，一度被誉为美国制造业擎天之柱的汽车行业的繁荣景象戛然而止。直到80年代汽车行业东山再起时，美国三分之二的就业岗位都源自服务业，二战结束后制造业包揽半数工作岗位的光景早已不复存在。（作者：smartmatrix）
关键词： 道指百年启示录国运股神人性与财富轮回
