原来的三大门户网站，就剩搞游戏的网易还过得最好了

正值年报季，大家都在发布2022年的业绩，作为20年前风生水起的三大门户网站之一，当时排名最末的网易营收达到了965亿元，而新浪已经退市，搜狐的营收为7.34亿美元。

(资料图)

虽然和暴雪在游戏运营上发生了分歧，但网易的发展显然还是比较顺利的，至少比另外两家要好一些。虽然做游戏引起了部分人群的不满，但我们还是要客观来对待这些可能上瘾的事物，不能全怪在运营方身上。

之所以这样说，是因为最近两年，游戏及相关业务在网易的营收中占比均为77%，2022年达到了746亿元，是其绝对的核心业务；云音乐为第二大业务，“有道”为第三大业务。

近五年来，网易的营收，每年均有不错的增长，可谓是芝麻开花节节高，年均几何增长率为16.8%，这是一个相当不错的增长水平了。

净利润在2019年创下了212亿元（其中非持续经营净利润80亿元）的高度后，开始回落，2022年增长至203亿元，离2019都还有一定的差距。

分季度来看，每一个季度的营收同比都在增长，但增长率是每季都在下降的，四季度的增长仅有4%，这种趋势，看起来不是个好信号。净利润的变化情况是二、三季度的增长较快，特别是三季度有同比翻倍的增长，但四季度同比却下跌了30.5%，这同样也是一个不太好的信号。

网易的毛利率相对稳定，基本维持在55%的水平，部分年份略低一些，但差异仅有一两个百分点，影响有限。净资产收益率除了2018年和2019年以外，基本都能维持在20%左右，也是不错的表现了。

网易的资产负债率不太高，长短期偿债能力都极强，存在严重的资产配置过度的情况，比如其现金及现金等价物为248.9亿元，还有定期存款 849.5亿元，如果不进行大规模的并购活动，显然是没必要保留这么多现金类资产的。

每一年都有上百亿元的经营活动的净现金流入，连续三年期末的现金结余都超过50亿，这就是其现金不断增长的重要原因。

其实网易想要提升净资产收益率，通过大幅分红和回购股票这类措施，是可以轻松办到的，显然网易并没有这样操作。难道是想留着这资金来搞元宇宙或者人工智能？或许是吧。

因为网易的研发支出每年都在增长，2022年已经超过150亿元，近五年的比例在15%左右。营收做大的好处就是，适当比例的研发投入，就是一个相当庞大的数额，可以做的对未来的规划和安排，就相对充分一些。

现在看来，网易的业绩主要靠游戏，另一家大厂其实也靠的是这个，做正事的没有搞游戏的贡献大，这个现实，我们必须接受。

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